Ankstyvosios stadijos investicinių sindikatų ir specialios paskirties įmonių, organizuotų tokiose platformose kaip AngelList, augimas daugeliu būdų pakeitė ankstyvojo etapo investavimo struktūrą. Investuotojams šie sindikatai suteikia daug privalumų: pasiūlymai greičiau atliekami, o finansininkai gali gauti platesnį sandorių srautą ir daugiau investavimo galimybių.
Tačiau šioms naujoms investicinėms priemonėms yra tamsi pusė. Internetiniai sindikatai paprastai turi sandorius pagal sandorius, o tai yra struktūra, kuri ribotiems partneriams yra blogesnė nei visos fondo lėšos, susijusios su investicijomis į rizikos kapitalo fondus.
$config[code] not foundNorėdami paaiškinti šį neigiamą poveikį, leiskite man pradėti apibūdinant, kaip veikia palūkanų normos. Rizikos kapitalo fondai kaupia pinigus iš ribotos atsakomybės partnerių. Pagrindiniai partneriai parenka įmones, kurios finansuoja šias lėšas. Už savo pastangas bendrieji partneriai gauna palūkanas arba dalį pelno iš fondo. Paprastai vežimas yra 20 proc. Pelno.
Rizikos fonde perkamos palūkanos yra pagrįstos viso fondo rezultatais. Apibendrinamos visos fondo investicijos ir bendrai apskaičiuojama pernešamų palūkanų dalis. Vis dėlto su internetine sindikate paprastai už kiekvieną sandorį atskirai nurodomas pagrindinis investuotojas.
Nuolatinis sandoris dažnai duoda labai skirtingą pelną iš fondų lygio. Norėdami pamatyti skirtumą, atkreipkite dėmesį į šį pavyzdį: Bendrasis partneris iš 10 partnerių investuoja iš ribotų partnerių. Kiekvienas startas gauna 1 mln. Vienas iš 10 bendrovių grąžina 10 mln. JAV dolerių, o kiti devyni praranda visą į juos investuotą kapitalą. Galutinis rezultatas yra tas, kad fondas surinko 10 milijonų JAV dolerių ir investuotojams grąžina 10 mln. Ribotos atsakomybės partneriai negauna pelno. Kadangi ribotos atsakomybės partneriai negauna pinigų, bendrosios partnerės mokamos palūkanos už fondą yra lygios nuliui.
Tačiau, jei iš ribotos atsakomybės partnerių iškeliami tie patys 10 milijonų JAV dolerių investuoti į tas pačias 10 bendrovių, kurių vienintelė bendrovė generuoja 10 kartų grąžintą investuotą kapitalą, o kitos devynios praranda visą savo kapitalą, sandoris pagal sandorį palūkanų skaičiai yra skirtingi. Devynios investicijos neužsiima, nes visi prarado pinigus. Likusios investicijos sudarė 9 mln. JAV dolerių pelną. Turėdamas 20 proc. Nors kiekvienas, kuris išleido pinigus į visus pagrindinius investuotojų sandorius, nieko nedarytų, tas asmuo vis tiek baigia mokėti 20 proc. Trumpai tariant, VP moka didesnes palūkanas su sandoriais, išskyrus sandorius.
Be to, jie patiria didesnę riziką. Su sandoriais atliekami sandoriai gali sukelti daug daugiau namų bėgimų, o galų gale - daugiau streikų nei fondo mastu. Kadangi nuostoliai nesvarbūs bendriems partneriams, su kuriais susiduria sandoriai, bendrosios praktikos gydytojai pagal šią struktūrą rizikuoja daugiau. Tai gali būti ne geriausias rezultatas ribotiems partneriams, kurie jau daro labai rizikingas investicijas.
Šie du sindikato trūkumai nėra priežastis, dėl kurios angelai investuotojai būtinai juos vengia. Sindikatų nauda gali būti didesnė už jų išlaidas. Tačiau investuotojai į ankstyvos stadijos įmones turi žinoti, kad sindikatai labai skiriasi nuo rizikos fondų, ir šie skirtumai daro poveikį rizikai, kurią jie patiria, ir pelnui, kurį jie uždirba.
Deal Photo per Shutterstock
