Įmonių rizikos kapitalistai dažnai investuoja į pradines įmones, kad nustatytų tinkamas įmones, kurias vėliau įsigyti. Iš tiesų, pasak Brigamo jaunimo universiteto ir Oregono universiteto Rosemarie Ziedonio, David Benson teigimu, 20 proc. Įmonių, turinčių didžiausią įmonių rizikos kapitalo operacijas, įsigijo įmonių, kurių rizikos kapitalo ginklai anksčiau buvo investuoti.
$config[code] not found„Benson“ ir „Ziedonis“ šiuose pirkimuose stebina nuostabų modelį. Būsimame straipsnyje „Journal of Financial Economics“ jie praneša, kad kai įmonės įsigijo savo rizikos kapitalo portfelius, akcininkų vertė paprastai sumažėjo 63 mln.
Tai neįvyko, kai bendrovės pirko įmones, į kurias jie nebuvo investavę. Šiuose įsigijimuose akcininkų vertė paprastai padidėjo 8,5 mln.
Kodėl akcininkų vertė sumažėjo, kai įmonės įsigijo savo įmonių rizikos kapitalo portfelius? Autoriai išnagrinėjo, ar įgijėjai dėl konkurencijos, įmonės valdymo problemų ar pernelyg didelio vadovų pasitikėjimo pernelyg apsunkino ir nerado įrodymų, patvirtinančių šiuos paaiškinimus.
Vietoj to, autoriai nustatė, kad atskirose organizacijose laikomos įmonių rizikos kapitalo programos savo portfelio įmonių įsigijimuose nesumažėjo akcininkų vertės, tačiau jos buvo vykdomos pagrindinėje organizacijoje. Tai rodo, kad akcininkų vertės sumažėjimo paaiškinimas priklauso nuo tikslinių įmonių investuotojų vertinimų tikslumo.
„Benson“ ir „Ziedonis“ nustatė, kad savarankiškų įmonių investicinių vienetų vertinimai portfelio bendrovėms buvo ne tokie šališki, kaip ir vidaus programose, ir savarankiškos operacijos padarė geresnes investicijas į darbą. Autoriai labiau nepriklausomų padalinių pranašumą priskiria prie didesnio poveikio, kad galėtų susidoroti su srautu ir giliau finansuoti.
Trumpai tariant, šie tyrimai rodo, kad korporacijos, norinčios įgyti naujų įmonių, kuriose jos investuoja į įmonių rizikos kapitalo investicijas, turėtų apsvarstyti galimybę įsteigti savo rizikos kapitalo operacijas kaip nepriklausomus verslo padalinius.
4 Pastabos ▼
