Šlaitas, Y-perėmimas ir milijardai dolerių

Šiandieniniame stulpelyje ketinu pavogti beprasmiškai iš protingesnių žmonių, nei man, kad paaiškintume apie investavimą į pradines įmones: „Šiek tiek nuolydžio užima daug Y-pertraukų.“

Ši linija yra pavogta iš Stanfordo universiteto kompiuterių mokslų profesoriaus Johno Ousterhouto, kuris garsiai paminėjo vieną iš „gyvenimo pamokų“, kurį jis moko savo mokiniams.

Jonas tai sakė, kalbėdamas apie mokymąsi, teigdamas, kad „kaip greitai mokotės, yra daug svarbesnis už tai, kiek jūs pradėsite žinoti.“ Tačiau tai taip pat yra puiki filosofija, padedanti investuoti ankstyvuoju etapu.

$config[code] not found

Jei pažvelgsite į toliau pateiktą grafiką, pamatysite, kodėl. Vertikali ašis čia yra pagrindinis atributas apie naują verslą, pvz., Jo pinigų srautas, ir horizontali ašis yra laikas. Raudona linija turi aukštesnę Y-pertrauką nei mėlyna linija - pradžioje grynųjų pinigų srautas atrodo geriau, teigiamas, kai kitas yra neigiamas. Tačiau mėlyna linija turi didesnį nuolydį ir galiausiai kirs raudoną liniją. Iš pradžių raudona įmonė yra geriau nei mėlyna įmonė. Tačiau ilgainiui mėlyna įmonė yra geresnė už raudonąją įmonę.

Nors buvau matęs „Ousterhout“ argumentą anksčiau, jo tinkamumas ankstyvam investavimui nebuvo išleistas, kol Paul Buccheit, „Y Combinator“ generalinis direktorius; „Friendfeed“ įkūrėjas; „Gmail“ kūrėjas; ir „Case Western Reserve University alun“ kalbėjo apie tai savo verslumo finansų klasėje. Paulius sutelkė dėmesį į verslumo talento dimensiją, bet manau, kad taikymas yra platesnis.

Kas investuotojams atrodo

Visa priežastis, dėl kurios ankstyvieji stadijos investuotojai įnešė pinigus į steigiamuosius verslus, yra tai, kad jie mano, kad šios naujos bendrovės turės daugiau „šlaito“ nei esamos bendrovės pagrindinėje metrikoje. Svarbiausi įgūdžiai, kuriuos patyrė dideli investuotojai, yra suprasti, kokie steigėjai turės neįtikėtiną „nuolydį“.

Geri investuotojai ignoruoja „y“ perėmimą. Pradžioje visiškai naujos įmonės atrodo gana baisios. Nepriklausomai nuo to, kokią metriką pasirinksite - pinigų srautą, darbo jėgos dydį, klientų interesus, produkto funkcionalumą - naujos įmonės gana daug atrodo siaubingai, ir tikrai daug blogesnės, nei dabartiniai operatoriai, kuriuos jie ketina ginčyti.

Tačiau kai kurie iš šių steigėjų, turinčių siaubingų y-interception'ų - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, pants, Whatsapp, Reddit, Slack - baigėsi neįtikėtinu šlaitu. Taip aukšti, kad jie verčia daugiau pinigų nei turimi operatoriai, kuriuos jie pakeitė.

Kai investuotojai stengiasi pasirinkti, kokias startines įmones grįžti, jie bando atspėti, kurie iš jų turės astronominį „nuolydį“.

Tai neįtikėtinai sunku padaryti. Tikrai protingi žmonės praleidžia didelius nugalėtojus - kaip Fredas Vilsonas Airbnb'e, Chris Sacca dėl „The Gallery“ ir „Dropbox“, „John Greathouse“ Uberyje, Charles Xue „Alibaba“ ir sąrašas tęsiasi.

Tai dar labiau apsunkina tai, kad šlaitas nėra toks švarus kaip mano paprastas pavyzdys. Pagrindinė metrika yra mažai tikėtina, kad ji būtų linijinė. Ir labai sunku numatyti būsimus modelius iš dviejų duomenų laikotarpių, o tai yra tai, ką stengiasi padaryti dauguma ankstyvųjų stadijų investuotojų.

Bet jei norite užsidirbti pinigų investuojant į pradedančias įmones, turite pabandyti prognozuoti. Galų gale, „šiek tiek šlaito verta daug nuvažiuoti.“ Ir daug šlaitų verta dešimtys milijardų dolerių.

Slope Photo per Shutterstock