Smulkaus verslo administracija (SBA) neseniai paskelbė apie „Early Stage Innovation Fund“, kuris suteiks 200 mln. „Per ateinančius penkerius metus“, į „Ankstyvosios stadijos įmonės, susiduriančios su sunkiais sunkumais, kad galėtų gauti kapitalą, ypač tiems, kurie neturi reikiamo turto ar pinigų srauto tradiciniam banko finansavimui.
$config[code] not found„Ray Leach of Jump Start“ Amerika teigė, kad naujasis fondas smarkiai padidins didelių potencialių įmonių steigėjų turimą kapitalą. Aš nesutinku. Tikėtina, kad programos poveikis, vertinant pagal didėjantį turimą kapitalą, finansuojamas įmones arba sukurtas darbo vietas, bus labai mažas.
„Leach“ sako, kad naujoji programa bus teikiama „Papildomas finansavimas, kuris <…> sudaro beveik 10% viso rizikos investuotojų 2010 m. Investuoto kapitalo…. ir 28 proc. visų ankstesnių metų investuoto kapitalo ir pradinio kapitalo. “ Manau, kad šie skaičiai pervertina tikėtiną programos poveikį dėl trijų priežasčių.
Pirmas, SBA ankstyvojo etapo inovacijų fondas reikalauja 1: 1 lygmens vyriausybės ir privataus sektoriaus lėšų. Tačiau tai mažai tikėtina, kad pasiektų tokią rungtynę. Privačiojo sektoriaus investuotojai dažnai kreipiasi dėl atitikimo lėšų, įkeisdami pinigus, kuriuos jie būtų investavę nesant rungtynių.Dėl šios priežasties suderinimo programos dažnai padidina turimą kapitalą tik pagal papildomą valdžios sektoriaus finansavimą, o ne pagal papildomo finansavimo sumą ir privataus sektoriaus atitikimą. (Jei manote, kad „Leach“ yra teisinga ir aš neteisingai vertinu, kaip veiks privataus sektoriaus investuotojai, tuomet turėtumėte padvigubinti žemiau pateiktus skaičius, kad įvertintumėte programos poveikį.)
Antra„Leach“ lygina 1 mlrd. USD ankstyvojo etapo inovacijų fondą su metinėmis kapitalo investicijomis į dideles potencialias įmones. Tačiau SBA per penkerių metų laikotarpį įsipareigoja skirti 1 mlrd. Todėl turime palyginti 1 milijardo JAV dolerių fondą su investuotojų turima kapitalo suma panašiu laikotarpiu, kad būtų galima apskaičiuoti papildomos pinigų sumą, kurią suteikia nauja programa.
Trečias„Leach“ nemano angelų investuotojų, kai vertina didelių potencialių įmonių finansavimo rinkos dydį. Tačiau angelai investuoja panašią pinigų sumą didelėms potencialioms bendrovėms kaip rizikos kapitalistai, ir tai sudaro didžiąją dalį pradinio ir pradinio etapo finansavimo.
Jei įtraukiame verslo angelų investuotus pinigus ir palyginame naują finansavimą su nuosavo kapitalo rinkos dydžiu per tą patį laikotarpį, matome, kad SBA programos suteiktas papildomas nuosavas kapitalas yra labai mažas. Pasak „New Hampshire“ universiteto „Rizikos tyrimų centro“ (CVR) ir Nacionalinio mokslo fondo (NSF), angelų investuotojai 2006–2010 m. Nacionalinė rizikos kapitalo asociacija (NVCA) praneša, kad rizikos kapitalo investuotojai į tą patį laikotarpį investavo 124,1 mlrd. Todėl SBA programa didina didelio potencialo rizikos kapitalo kapitalo rinką 0,4 proc.
NVCA apskaičiavo, kad per pastaruosius penkerius metus rizikos kapitalo kapitalas buvo 6,7 mlrd. JAV dolerių, o CVR apskaičiavo, kad šiais etapais į įmones buvo investuota 40,3 mlrd. Taigi, net jei visos naujosios SBA programos lėšos būtų skirtos sėklų ir steigimo stadijų projektams, didelio potencialo įmonių pradinio kapitalo rinkos dydis padidėtų 2,1 proc.
Ankstyvojo investavimo programa suteiks finansavimą labai nedideliam įmonių skaičiui. Vidutinė rizikos kapitalo sutartis praėjusiais metais buvo 6,7 mln. JAV dolerių, o 2009 m. Vidutinė sėklų arba steigiamojo etapo rizikos kapitalo sutartis (paskutiniai metai, kai turimi duomenys) buvo 5,2 mln. Tokiu investicijų dydžiu naujoji SBA programa per metus sudarytų 30 rizikos kapitalo sandorių arba 39 sėklų ar steigiamojo etapo rizikos kapitalo sandorius visoje šalyje. Ir jei mes manome, kad nauji fondai nepadidina vidutinio sandorio dydžio. Skaičiai yra šiek tiek geriau, jei pažvelgsime į angelus. Atsižvelgiant į tai, kad CVR ir NSF pranešė apie 337 000 JAV dolerių vidutinį angelą, per metus iš naujos programos gautume dar 593 naujus angelus.
Kad suteiktumėte jums didelio padidėjimo, apie kurį kalbame, jausmą, JAV turi 366 metropolinių statistikos sričių (MSA), pvz., Mineapolis-Šv. Paulius, Minesota, Phoenix-Mesa-Scottsdale, Arizona ir Orlando-Kissimmee-Sanford, Florida. Jei visi SBA pinigai patektų į angelą, tuomet nauja SBA programa kas dvejus metus pridėtų finansavimą šiek tiek daugiau nei trims angelais remiamoms bendrovėms vidutinėje metropolinėje zonoje.
Tiesioginis darbo vietų kūrimo poveikis taip pat bus labai mažas. NSF ir CVR analizė rodo, kad kiekvienas papildomas verslo angelų investuotas 130 000 JAV dolerių skaičius lemia dar vieną darbą angelo remiamoje įmonėje. Tai reiškia, kad nauja SBA programa turėtų sukurti 1538 darbo vietas per metus - arba apie 4,2 darbo vietų per metus vidutinėje MSA. Turėkite omenyje, kad tai yra naujų darbo vietų, kurios būtų sukurtos ekonomikoje, skaičius, kurį surašymo biuras įvertino sukūręs daugiau nei 14 mln. Naujų darbo vietų nuo 2008 m. Kovo iki 2009 m. Kovo mėn.
Nors džiaugiuosi, kad žmonės kalba apie naujas SBA programas, manau, kad diskusija turi būti svarbesnė. Turėtume kruopščiai išnagrinėti numatomą įvedamų programų poveikį, o ne tik pasidžiaugti administravimo pastangomis.
3 Pastabos ▼
