Investuotojai ir verslininkai dažnai nesutaria dėl ankstyvosios stadijos įmonių vertinimo. Daugelis žmonių parašė šį klausimą. Nenoriu jų kartoti. Vietoj to, aš noriu sutelkti dėmesį į pagrindinį klausimą, kuris, mano nuomone, sukelia trumpą diskusiją - skirtingą rizikos suvokimą.
Norėdami suprasti šią sąvoką, pirmiausia turiu paaiškinti, kaip investuotojai uždirba pinigus finansuodami startines įmones. Investuotojai uždirba pinigus, nes jų grąžinamų bendrovių vertė yra didesnė nei vidutiniškai, nei pinigai, kuriuos jie įnešė į bendroves.
$config[code] not foundInvestuotojo grąžą lemia keturi veiksniai: tai, ką bendrovė parduoda viešai ar įsigydama; kiek tuo metu investuotojas turi investuotoją; kiek laiko reikia, kad pasiektumėte tą išėjimą; ir tikimybė, kad išvykimas bus įvykdytas. Kuo didesnė įmonės vertė išeinant, tuo daugiau įmonės, kurią investuotojas turi, tuo trumpesnis laikas, kad būtų išvykta, ir kuo didesnė tikimybė, kad išvykimas vyksta, tuo daugiau investuotojų duos tam tikrą investiciją.
Aš paliksiu diskusiją apie pasitraukimo vertę, laiką ir investuotojo nuosavybės sumažėjimą kitam postui ar kitiems autoriams ir sutelkiu dėmesį į sėkmingo išėjimo tikimybę. Kuo didesnė pasitraukimo tikimybė, tuo didesnis bendrovės vertinimas turėtų būti vienodas.
Problema yra ta, kad investuotojai ir verslininkai dažnai turi labai skirtingą požiūrį į šias tikimybes. Kai verslininkas pirmą kartą pasirenka savo idėją ir pradeda jį tęsti, sėkmingo rezultato šansai yra labai maži. Yra techninė rizika, tikimybė, kad steigėjai nesukurs produkto, kuris veikia; rinkos rizika, galimybė, kad niekas jo nepirks; konkurencinė rizika, tikimybė, kad startas nugalės kitus, aptarnaujančius tą pačią rinką; ir finansavimo rizika, tikimybė, kad steigėjai negalės gauti visų lėšų, kurių jiems reikia, kad galėtų pasinaudoti šia galimybe.
Keletas informacijos šaltinių - duomenys apie angelo investicijas iš angelo veiklos projekto, investuotojų anekdotai, rizikos kapitalo įmonių įrašai ir pan. - rodo, kad pinigų priėmimo išvykimas įvyksta maždaug viename iš dešimties įmonių, kurios remiasi šiuo labai anksti akredituotiems investuotojams.
Sudėtingi investuotojai atsižvelgia į šiuos šansus. Jie daro prielaidą, kad jie uždirbs pinigus į vieną iš dešimties įmonių, kurias jie grįžo šiame etape, ir praranda pinigus devyniuose iš dešimties.
Verslininkai, kurių versluose šie investuotojai uždirba pinigus, nėra diversifikuoti visame įmonių portfelyje, kurio vidutinė tikimybė yra 10 proc. Kiekvienas steigėjas pradeda vieną įmonę.
Kiekvienas verslininkas, kurį investuotojas remia, įvertina savo sėkmės tikimybę gerokai daugiau nei 10 proc. Iš tiesų, tyrimai rodo, kad kiekvienas verslininkas mano, kad jo rizika bus sėkminga 50 proc. Arba didesnė tikimybė, tuo tarpu vertinant kitų žmonių sėkmės tikimybę 10 proc.
Pradinio vertinimo skirtumų šaltinis?
Dabar esu tikras, kad matote šią problemą. Jei investuotojai įvertins mažesnius sėkmės šansus įmonėms nei steigėjai, investuotojai vertins mažesnes įmones. Vertinimo atotrūkis dažnai sukels sandorius.
Šansai Nuotrauka per „Shutterstock“
Komentuoti ▼
